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债市参考2017年09月26日

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发表于 2017-9-27 10:13:59 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式

中行交易员:叶美林、丁昂、顾怡杰、陈天翔

【每日关注】

周一,央行进行了1600亿14天与400亿28天期逆回购操作,当天有2800亿元逆回购到期,净回笼800亿元。

【市场评述】

银行间资金市场——资金面平稳

周一, 早盘市场维持在均衡状态,7天以上的跨季需求旺盛,融出寥寥。午盘后隔夜需求增多,全天市场成交活跃。开盘,隔夜回购利率报在2.55%;7天回购利率报在2.80%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.89%,较前日上行4bp;存款类机构加权利率收报2.78%,较前日上行3bp;7天回购全市场加权利率收报3.43%,较前日下行3bp;存款类机构加权利率收报3.07%,较前日上行12bp。隔夜回购利率全市场和存款类价差扩大至11bp,7天价差缩小至36bp。交易量方面,昨日全市场质押式回购成交量超过2.8万亿,较前日提升明显。存单市场可能是由于临近假期的关系,机构认购热情不高,全天成交量在700亿左右, 3M期限AAA评级股份制存单发行利率基本都降到4.30%的水平。进入9月最后一周,跨季需求将是本周资金面的中心思想,预计公开市场将继续削峰填谷精细操作,从今天早盘情况来看,短期限的资金供给依然会非常紧俏。

利率债市场——收益率震荡下行

周一,利率债市场交投活跃,一级市场中标利率略高于预期,因发行规模较小,认购倍数较高。二级市场,早盘受各地地产限购政策影响,收益率小幅下行,之后随着央行净回笼,资金面边际收紧,收益率震荡上行,全天收益率整体下行。截至收盘,国债方面,3年期170016成交在3.565%,降0. 5bp;5年期170014成交在3.6%,降1bp;10年期170018成交在3.6%,降1.5bp。金融债方面,5年期国开170206成交在4.24%,降1.75bp;10年期国开170210成交在4.3025%,降1.25bp。临近月末,资金面边际收紧,预计利率债市场呈现震荡格局。

信用债市场——收益率维持震荡格局

周一,信用债市场活跃度一般,随着季末临近,资金价格带动短端收益率上行,中长端则涨跌不一。具体来看,短融交投一般,成交集中于6个月内债券,如剩余期限63天,AAA评级17中电投SCP014成交在4.26%,高于估值0.24bp;剩余期限175天,AAA评级17国电集SCP010成交在4.34%的水平,低于估值2.74bp。中票方面,交投较为活跃,期限主要集中在5年内的债券,收益率涨跌不一。如剩余期限在2.16年,AAA评级16厦门航空MTN003成交在4.75%水平,高于估值4.4bp;剩余期限2.86年,AAA评级17晋能MTN004成交在5.45%的水平,低于估值2.91bp。

利率互换市场——利率小幅下行

周一,在现券收益率整体下行的带动下,IRS市场成交活跃,利率小幅下行。repo方面,早盘小幅波动,repo 5y开盘成交在3.7575-3.77%;repo 1y开盘成交在3.4775-3.4825%。下午利率震荡下行,repo 5y最低成交在3.7575%;repo 1y最低成交在3.475%点位。shibor方面,shibor 5y成交在4.405%点位,shibor 1y则成交在4.345%一线。当日7d repo定盘在3.40%,下行4bp;7d dr定盘在2.84%,上行8bp;3m shibor定盘在4.3578%,下行0.33bp。

【上日发行结果】

发行日债券名称期限发行量(亿元)中标利率(%)首场倍数边际倍数
9/25周一农发170410增91年40亿3.81074.7235.00
9/25周一农发170411增53年40亿4.21994.281.08
9/25周一农发170412增55年30亿4.27596.051.44
9/25周一农发170415增310年40亿4.29136.944.97

【今日发行计划】

发行日债券名称期限发行量缴款日上市日招标方式
9/26周二国开170207增101年50亿10/09周一10/11周三荷兰式
9/26周二国开170207增111年50亿10/09周一10/11周三荷兰式
9/26周二国开170206增225年70亿10/09周一10/11周三荷兰式
9/26周二国开170206增235年70亿10/09周一10/11周三荷兰式
9/26周二国开170215增510年150亿10/09周一10/11周三荷兰式
9/26周二国开170215增610年150亿10/09周一10/11周三荷兰式

市场收益率水平:

国债固息金融债(国开)银行间市场回购利率SHIBOR
期限收益率%日变化bp期限收益率%日变化bp期限利率%日变化bp期限利率%日变化bp
1Y3.47+01Y3.91-01D2.90+5O/N2.7580+0.20
3Y3.57-13Y4.23-27D3.45-31W2.8987+4.07
5Y3.60-15Y4.26-214D4.44+332W3.7719+0.60
7Y3.69-17Y4.36-121D4.96+51M3.9941+0.33
10Y3.60-210Y4.19-21M4.61-233M4.3578-0.33
15Y4.06-315Y4.44-2 6M4.3884-0.16
20Y4.09-320Y4.50-2 9M4.3977-0.13
         1Y4.4033+0.05

(注:以上数据是上一交易日的数据)


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